Zero Bonds-Nullkupon-Schuldverschreibungen
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Nullkupon-Schuldverschreibungen (Zero Bonds)
Zero Bonds sind Bondsn, die keinesfalls mit Zinscoupons ausgestattet sind. Anstelle periodischer Zinszahlungen stellt hierbei
die Verschiedenheit zwischen dem Tilgungskurs und dem Kaufpreis den Zinsgewinn bis zur Endfälligkeit dar. Der Geldgeber erhält letztendlich allein eine Zahlung: den Verkaufsüberschuss bei einem zu frühen Verkauf oder den Tilgungsprofit bei Fälligkeit.
Im Großen und Ganzen werden Zero Bonds mit einem hohen Nachlass (Disagio) in Umlauf gebracht und im Tilgungsmoment zum Kurs von 100 Prozent („zu pari") zurückgezahlt. Je nach Laufzeit, Kreditnehmerkreditwürdigkeit und Kapitalmarktzinslevel liegt der Ausgabekurs mehr oder minder augenfällig unter dem Tilgungskurs.
Für den Investor zu beachten ist: Zero Bonds bieten Ihnen einen einmaligen festen Ertrag in der Zukunft - falls die Zero Bonds bis zu deren Rückzahlung gehalten werden.
Dieser Ertrag wird steuerlich als Zinsgewinn zum Fälligkeitsmoment gewertet. Sofern Sie Ihre Bonds inzwischen veräußern, wird die Abweichung zwischen Anschaffungs- und Verkaufskurs in die zwei Elemente Zinsertrag und Wertsteigerung aufgestellt.
Zero Bonds können obendrein aus einer Sonderform festverzinslicher Bonds hervortreten:
•Stripped Bonds: Stripped Bonds treten in Erscheinung, falls Zinskupons von der in der Anleihe verbrieften Hauptforderung getrennt werden. Soweit die Hauptforderung oder separate Zinsgutscheins getrennt gehandelt werden, handelt es sich um Wertpapiere ohne fortgesetzten Zinsprofit, die vom von der Grundidee her mit Null-Coupon-Bonds gleichartig sind.
Kombizins-Bonds und Step-Up-Schuldverschreibungen
Diese Schuldverschreibungsformen gleichen in der Kalkulierbarkeit ihrer Zinserträge einem festverzinslichen Handelspapier: Sie bekommen als Finanzier zwar keine über die komplette Frist durchgehende feste Verzinsung, die Zinserlöse stehen demgegenüber vorher fest und ist nicht von der Entfaltung am Kapitalmarkt bedingt. Der Zinssatz dieser Anleihen wird während der Dauer nach einem bei der Emission bestimmten Modell geändert.
Kombizins-Obligationen: Bei der Kombizins-Obligation ist nach einigen couponlosen Jahren für die restlichen Jahre der Laufzeit ein übernormal hoher Zins erklärt. Die Schuldverschreibung wird vorwiegend zu pari begeben und abgegolten.
