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Sonderform festverzinslicher Bonds

Nullkupon-Bonds (Zero Bonds)

Zero Bonds sind Anleihenn, die keineswegs mit Zinskupons ausgestattet sind. Anstelle periodischer Zinszahlungen stellt in

diesem Zusammenhang die Abweichung zwischen dem Tilgungskurs und dem Kaufpreis den Zinsgewinn bis zur Endfälligkeit dar. Der Geldgeber erhält somit lediglich eine Zahlung: den Verkaufsprofit bei einem zu frühen Verkauf oder den Tilgungserlös bei Fälligkeit.

Größtenteils werden Zero Bonds mit einem hohen Abschlag (Disagio) in Umlauf gesetzt und im Tilgungsaugenblick zum Kurs von 100 Prozent („zu pari") zurückgezahlt. In Abhängigkeit von Laufzeit, Debitorkreditwürdigkeit und Kapitalmarktzinsniveau liegt der Emissionskurs mehr oder minder pointiert unter dem Rückzahlungskurs.

Für den Geldgeber zu berücksichtigen ist: Zero Bonds offerieren Ihnen einen einmaligen festen Gewinn in der Zukunft - für den Fall, dass  die Zero Bonds bis zu deren Rückzahlung gehalten werden. Dieser Profit wird steuerlich als Zinsüberschuss zum Fälligkeitszeitpunkt gewertet. Sofern Sie Ihre Bonds zwischenzeitlich verkaufen, wird die Abweichung zwischen Besorgungs- und Vertriebskurs in die zwei Komponenten Zinsprofit und Valorisierung aufgeschlüsselt.

Zero Bonds können gleichfalls aus einer Sonderform festverzinslicher Bonds entstehen:

•Stripped Bonds: Stripped Bonds entstehen, für den Fall, dass Zinscoupons von der in der Anleihe verbrieften Hauptforderung geteilt werden. Soweit die Hauptforderung oder einzelne Zinsgutscheins separat gehandelt werden, handelt es sich um Wertpapiere ohne anhaltenden Zinserlös, die vom von der Grundidee her mit Null-Coupon-Schuldverschreibungen vergleichbar sind.

Kombizins-Bonds und Step-Up-Bonds

Diese Anleiheformen gleichen in der Kalkulierbarkeit ihrer Zinserlöse einem festverzinslichen Anteilschein: Sie bekommen als Investor zwar keine über die gesamte Dauer kontinuierliche feste Verzinsung, die Zinsprofite stehen hingegen bereits fest und ist keinesfalls von der Fortentwicklung am Kapitalmarkt dependent. Der Zinsfuß dieser Anleihen wird im Verlauf der Laufzeit nach einem bei der Ausgabe determinierten Muster geändert.

Kombizins-Bonds: Bei der Kombizins-Obligation ist nach einigen gutscheinlosen Jahren für die residualen Jahre der Laufzeit ein überdurchschnittlich hoher Zins vereinbart. Die Anleihe wird mehrheitlich zu pari begeben und abgegolten.

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