Produktbedingungen bei der Notation von Zertifikaten
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Notierung
Zertifikate werden zufolge der Ausgestaltung in Stück oder in V. H. protokolliert. Bei Stücknotation können lediglich ganze Stücke
erworben werden. Ein Stück gleicht meistens 100 € (zur Effektenemission), selektiv auch 1.000 €. Bei stück-abgefassten Einzelaktienzertifikaten mag es gleichfalls stattfinden, dass der Preis zur Edition des Zertifikats sich an der Börsennotierung der unterliegenden Aktie ausgerichtet.
Bestimmungsfaktoren des Emissionspreises
Folgende Kriterien beeinflussen die Definition des Ausgabepreises, welche in den entsprechenden Produktbedingungen bestimmt werden:
• Geltung des Basiswerts;
• Ergebnis eventueller abgeleiteter Komponenten des Zertifikats, welche in den Produktbedingungen im Einzelnen fesgetlegt sind;
• Gewinnspanne: Aufgeld auf den arithmetischen Wert, welcher vom Ausgeber nach freiem Bewerten festgelegt wird und namentlich Kosten für Strukturierung und Sales von Zertifikaten abdeckt;
• ggf. festgesetzte und ausgewiesene Administrationsabgaben oder weitere Entgelte.
Letztlich mag die Bank auf den so entschiedenen Ausgabepreis des Weiteren einen Aufpreis in Rechnung stellen.
Preiskonstituierende Faktoren im Verlauf der Dauer
Der Preis eines Zertifikats wird von der Entwicklung des jeweiligen Basiswertes und der ausgesuchten Struktur determiniert. Aber auch andere Aspekte wie die Wechselhaftigkeit, die Währung, Gewinnanteil/Auszahlungen oder die Zinsentwicklung sind relevant.
Zu den Zusammenhängen, auf deren Vorbedingung der Market Maker im Sekundärmarkt die arrangierten Geld- und Briefkurse selbst festsetzt, gehören vor allem:
• der rechnerische Wert;
• die Geld-Briefspanne (Spread): die Skala zwischen Geld- und Briefkursen im Anschlussmarkt setzt der Market Maker abhängig von Angebot und Anfrage für die Anteilscheine und unter Ertragsgesichtspunkten fest;
• eine im Emissionspreis gegebenenfalls enthaltene Marge;
• ein originär erhöhter Aufgeld;
• Entgelte/Kosten u.a.: Verwaltungs-, Abwicklungs- oder gleichartige Gebühren nach Richtlinie der Produktbedingungen, die bei Valuta der Papiere vom Auszahlungsbetrag zu subtrahieren sind;
• Erträge: gezahlte oder antizipierte Dividenden oder andere Erträge des Basiswertes oder dessen Bestandteile, sofern diese nach der Ausgestaltung des Zertifikats kommerziell dem Emittenten zustehen.
