Zero Bonds- Nullkupon-Anleihen
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Nullkupon-Anleihen (Zero Bonds)
Zero Bonds sind Bondsn, die keineswegs mit Zinsgutscheinen ausgestattet sind. Anstatt regelmäßiger Zinszahlungen stellt dabei
die Differenz zwischen dem Rückzahlungskurs und dem Kaufpreis den Zinserlös bis zur Endfälligkeit dar. Der Investor erhält somit alleinig eine Zahlung: den Verkaufserlös bei einem vorzeitigen Verkauf oder den Tilgungsertrag bei Fälligkeit.
Im Großen und Ganzen werden Zero Bonds mit einem hohen Ausgabeabschlag (Disagio) in Umlauf gebracht und im Tilgungszeitpunkt zum Kurs von 100 Von Hundert („zu pari") zurückgezahlt. In Abhängigkeit von Zeitdauer, Darlehensnehmerkreditwürdigkeit und Kapitalmarktzinshöhe liegt der Emissionskurs mehr oder weniger explizit unter dem Tilgungskurs.
Für den Finanzier zu bemerken ist: Zero Bonds entbieten Ihnen einen singulären festen Profit in der Zukunft - sowie die Zero Bonds bis zu deren Rückzahlung gehalten werden.
Dieser Profit wird steuerlich als Zinsprofit zum Fälligkeitszeitpunkt gewertet. Sofern Sie Ihre Bonds einstweilen liquidieren, wird die Verschiedenheit zwischen Anschaffungs- und Saleskurs in die zwei Konstituenten Zinserlös und Wertsteigerung aufgezeigt.
Zero Bonds können ferner aus einer Sonderform festverzinslicher Bonds hervortreten:
•Stripped Bonds: Stripped Bonds treten hervor, sofern Zinskupons von der in der Anleihe verbrieften Hauptforderung separiert werden. Soweit die Hauptforderung oder isolierte Zinscoupons getrennt gehandelt werden, handelt es sich um Handelspapiere ohne durchgehenden Zinsüberschuss, die vom vom Grundgedanken her mit Null-Kupon-Bonds analog sind.
Kombizins-Bonds und Step-Up-Obligationen
Diese Obligationsformen gleichen in der Kalkulierbarkeit ihrer Zinserträge einem festverzinslichen Wertpapier: Sie bekommen als Anleger zwar keine über die vollständige Zeitdauer anhaltende feste Verzinsung, die Zinsprofite stehen dagegen im Voraus fest und ist keineswegs von der Tendenz am Kapitalmarkt verbunden.
Der Zinssatz dieser Anleihen wird im Verlauf der Ablaufzeit nach einem bei der Ausgabe determinierten Muster geändert.
Kombizins-Schuldverschreibungen: Bei der Kombizins-Schuldverschreibung ist nach einigen gutscheinlosen Jahren für die verbleibenden Jahre der Ablaufzeit ein überdurchschnittlich hoher Zins abgemacht. Die Obligation wird überwiegend zu pari begeben und ausgeglichen.
