Sonderarten von Obligationen
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Sonderarten von Obligationen
Im Folgenden erörtern wir unterschiedliche Obligationsarten, welche besondere Rechte oder außergewöhnliche Nebenabreden
integrieren, aber obendrein an eine weitere Bezugsgröße gekoppelt sein mögen.
Wandelobligationen: „Aktien auf Abruf"
Die Wandelschuldverschreibung ist ein verzinsliches Handelspapier, das in der Regel von Aktiengesellschaften ausgegeben wird.
Wandelschuldverschreibungen (darüber hinaus Wandelschuldverschreibung, Wandelobligation oder convertible bond genannt) sind Schuldverschreibungen, die generell von Aktiengesellschaften ausgegeben werden. Dem Besitzer einer Wandelschuldverschreibung wird das Recht konzediert, ebendiese während einer Wandlungsfrist und in einem vereinbarten Wandlungsverhältnis in Aktien des Emittenten der Wandelanleiheobligation zu wechseln.
Bei Wandelanleihen müssen Sie im Allgemeinen eine Aufbewahrungsspanne einplanen, in der ein Umtausch der Schuldverschreibungen in Aktien nicht möglich ist. In den Anleihebedingungen finden Sie gegebenenfalls einen festen Nachzahlungsbetrag bestimmt, den Sie bei einer Wandlung in Aktien zu regulieren haben; durchaus ist außerdem die Vereinbarung eines wandelbaren, von bestimmten Bezugsgrößen (z. B. Dividendenauszahlung) gekoppelten Wandlungspreises in den Obligationsbedingungen nicht ausgeschlossen. Konsistent bestimmt sind im Übrigen der letztmögliche Wandlungstag und der Wandlungsquotient.
Falls Sie von Ihrem Wandlungsrecht keine Inanspruchnahme vornehmen, bewahren Ihre Anleihen im Großen und Ganzen den Charakter festverzinslicher Wertpapiere, welche am Schluss der Ablaufzeit zum Ausgabebetrag zurückgezahlt werden. Die Aktienausgabebedingungen können aber nicht zuletzt eine Pflichtumwandlung am Ende der Ablaufzeit vorsehen (Pflichtwandelschuldverschreibung).
Bei erhöhten Kursen des Wandlungsgegenstandes, also bspw. der Aktie, bieten Wandelanleihen die Option, vermittels der Wandlung einen erhöhten Wertzuwachs zu vollbringen, wie dieses bei „normalen" Obligationen der Fall wäre. Diesem Vorteil des Wandlungsrechts steht freilich eine Verzinsung der Wandelschuldverschreibung vis-à-vis, die unter dem Marktzinslevel liegt.
